Длинный(купленный) колл — это одноногая, рискованная, бычья опционная стратегия с ограниченным риском. Покупка колл-опциона является альтернативой покупке акций с плечом. На графике ниже представлена стратегия купленного опциона колл со страйком 100 и ценой 5 и диаграмма прибылей-убытков.
Длинные колл-опционы дают покупателю право, но не обязательство, купить акции базового актива по страйк-цене в течение или до истечения срока. Поскольку опционы являются инвестициями с плечом, каждый контракт эквивалентен владению 100 акциями(актуально для рынка США). Преимущество использования длинного колл-опциона заключается в том, что для владения одним контрактом требуется меньше капитала по сравнению с затратами на владение 100 акциями, и риск убытков ограничивается стоимостью опционного контракта.
Длинный колл покупается, когда покупатель считает, что цена базового актива вырастет хотя бы на стоимость премии к истечению срока. Страйк-цены дальше от денег(опционы с более высоким страйком) будут дешевле, но с меньшей вероятностью успеха. Чем дальше страйк-цена от денег, тем более бычий прогноз делает трейдер, покупающий опцион колл. Но и потенциальная прибыль в таком случае намного выше.
Позиция длинного колла открывается, когда покупатель покупает контракт на колл-опцион. Коллы перечислены в опционном деске и предоставляют соответствующую информацию для каждой страйк-цены и доступного срока истечения, включая цену спроса и предложения. Стоимость входа в сделку называется премией. Рыночные участники учитывают несколько факторов для оценки стоимости премии опциона, включая страйк-цену относительно цены акции, время до истечения срока и волатильность.
Диаграмма выплат для длинного колла проста. Максимальный риск ограничивается стоимостью опциона. Потенциал прибыли неограничен. Чтобы окупиться по сделке к истечению срока, цена акции должна превысить страйк-цену на стоимость длинного колл-опциона. Например, если длинный колл-опцион со страйк-ценой $100 приобретается за $5.00, максимальный убыток определен в $500, а потенциал прибыли неограничен, если акция продолжит расти. Однако базовая акция должна быть выше $105 к моменту истечения, чтобы реализовать прибыль.
Чтобы войти в позицию длинного колла, отправляется ордер на покупку (BTO) брокеру. Ордер либо исполняется по цене спроса (рыночный ордер), либо по конкретной цене, которую инвестор готов заплатить (лимитный ордер). Покупка колл-опциона приводит к списанию денег с торгового счета.
Есть несколько способов выйти из позиции длинного колла. В любое время до истечения срока может быть введен ордер на продажу (STC), и контракт будет продан по рыночной цене или по цене лимита. Премия, полученная при продаже, будет зачислена на счет. Если контракт продается за большую премию, чем была изначально уплачена, реализуется прибыль. Если контракт продается за меньшую премию, чем изначально уплачено, реализуется убыток. Если длинный колл-опцион находится в деньгах (ITM) к моменту истечения, держатель контракта может выбрать исполнение опциона и получит 100 акций по страйк-цене. Если длинный колл-опцион находится вне денег (OTM) к моменту истечения, контракт истечет без денег, и реализуется полный убыток.
Оставшееся время до истечения срока и подразумеваемая волатильность составляют внешнюю стоимость опциона и влияют на цену премии. При прочих равных условиях опционные контракты с более длительным временем до истечения срока будут иметь более высокие цены, потому что есть больше времени для того, чтобы опцион вошел в деньги(ITM, in the money).